P2P去擔保一直是備受争議的話(huà)題。然而，當擔保系的P2P公司，也就是擔保公司旗下自設的網貸平台出現，而且成為(wèi)P2P的模式之一時(shí)，P2P與擔保就撇不清了。脫胎于傳統擔保機構的P2P，與傳統業務有(yǒu)何關聯？平台純中介的性質是否會(huì)發生(shēng)改變？平台的風控如何把握？這些(xiē)都對平台是個(gè)不小(xiǎo)的考驗。

　　源于傳統擔保機構的P2P

　　随着網貸行(xíng)業的發展，現在的網貸平台主體(tǐ)日漸多(duō)元，逐漸形成了國資系、銀行(xíng)系、上(shàng)市公司系等系列，手中有(yǒu)項目的擔保公司也把建立P2P平台視(shì)為(wèi)業務開(kāi)展的藍(lán)海。

　　其實在稱謂上(shàng)，同樣被稱為(wèi)擔保系的P2P模式也不盡相同，比如，三峽擔保集團設立的“金寶保”被稱為(wèi)O2O（Offline to Online）模式，即将線下融資擔保項目移至線上(shàng)平台運作(zuò)；浙江中新力合的鑫合彙則是P2B（個(gè)人(rén)到企業或機構）模式的互聯網投融平台。

　　但(dàn)就目前看，有(yǒu)一點是相同的，即無論是線下融資擔保業務的線上(shàng)延伸，還(hái)是脫胎于擔保公司而“準獨立”存在，都與原來(lái)業務有(yǒu)所牽連。

　　“原擔保公司為(wèi)鑫合彙提供部分線下資産端，同時(shí)憑借多(duō)年的擔保經驗和(hé)風控體(tǐ)系，對通(tōng)過鑫合彙進行(xíng)直融的融資方進行(xíng)風控審核并擔保。”鑫合彙CEO胡德華在接受記者采訪時(shí)說。

　　從擔保機構與互聯網金融結合的實踐來(lái)看，建立自主渠道(dào)為(wèi)中小(xiǎo)微企業和(hé)個(gè)人(rén)提供資産管理(lǐ)服務和(hé)融資業務的，算(suàn)是擔保與互聯網金融結合的較高(gāo)級階段。比如，中新力合就提出過最終将實現從擔保中介到信息中介的商業服務模式轉型。

　　胡德華認為(wèi)，傳統擔保業務的資金來(lái)自于銀行(xíng)，存在流程複雜、審核放款慢的缺點。通(tōng)過鑫合彙的雲融資體(tǐ)系，直接對接借款人(rén)和(hé)投資人(rén)，實現資金的快速流轉，可(kě)以提高(gāo)融資效率。

　　可(kě)以看到，在傳統銀行(xíng)不能夠滿足中小(xiǎo)企業貸款需求的前提下，互聯網金融為(wèi)擔保行(xíng)業引入了更多(duō)的資金；而具備完整風控體(tǐ)系的擔保公司，也可(kě)解決互聯網金融的風險控制(zhì)問題。

　　立足服務小(xiǎo)微的擔保系P2P

　　李克強總理(lǐ)曾經指出：“要縮短(duǎn)企業融資鏈條，清理(lǐ)不必要的環節，整治層層加價行(xíng)為(wèi)。”通(tōng)過搭建在線平台，減少(shǎo)融資鏈條環節，能夠有(yǒu)效控制(zhì)企業融資流轉多(duō)餘成本。以一單融資業務為(wèi)例，資金供需信息直接在網上(shàng)發布并匹配，在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低(dī)的條件下，形成了充分交易可(kě)能性，有(yǒu)的交易可(kě)以在1小(xiǎo)時(shí)甚至更短(duǎn)的時(shí)間(jiān)內(nèi)完成。

　　除了時(shí)間(jiān)成本，融資方的資金成本也得(de)以把控。以鑫合彙為(wèi)例，平台項目的年化收益率在9%~13%之間(jiān)，其提供的借貸利率屬于企業經營過程中能接受的範圍，能幫助企業實現良性的經營周轉。再從全國範圍看，随着國資系、銀行(xíng)系、券商系等各路“正規軍”的加入，示範作(zuò)用已經顯現。這些(xiē)平台利率普遍較低(dī)，也拉低(dī)了P2P行(xíng)業的整體(tǐ)利率，對規範行(xíng)業來(lái)說是好事。這從網貸之家(jiā)近日發布的《網貸行(xíng)業2015年2月月報》可(kě)以看出來(lái)，2015年2月網貸行(xíng)業綜合收益率為(wèi)15.46%，環比1月下降了35個(gè)基點。該機構同時(shí)預測稱，至2015年底行(xíng)業綜合收益率将跌至12%~13%.

　　對于擔保機構而言，本身就手握大(dà)量供應鏈金融資源，上(shàng)線P2P網貸平台，隻需要将互聯網前台的投資資金和(hé)後台原有(yǒu)的業務數(shù)據對接，快速實現占有(yǒu)更多(duō)市場(chǎng)的優勢。事實上(shàng)，通(tōng)過互聯網平台，擔保業務空(kōng)間(jiān)得(de)以開(kāi)拓。金寶保上(shàng)線一個(gè)多(duō)月，已累計(jì)幫助近30家(jiā)小(xiǎo)微企業實現融資擔保7000萬元，平均單戶融資金額230萬元；上(shàng)線兩個(gè)多(duō)月已實現線上(shàng)滿标項目67個(gè)，累計(jì)支持小(xiǎo)微企業融資金額已突破1億元，達到1.69億元。鑫合彙自2013年12月上(shàng)線至今，累計(jì)成交額突破70億元，注冊用戶數(shù)超過130萬，現在正在服務的客戶數(shù)量有(yǒu)500多(duō)個(gè)，其中直接融資的企業有(yǒu)91家(jiā)，非直融的企業有(yǒu)100多(duō)家(jiā)，其餘為(wèi)個(gè)人(rén)（非直融）融資者。從鑫合彙服務的客戶看，注冊資本低(dī)于1000萬元的客戶占比接近60%.從服務地域看，除本省浙江占43.16%外，還(hái)拓展到山(shān)東、河(hé)北、北京、廣東等其他省市。

　　擔保系P2P風控是關鍵

　　當前互聯網金融發展迅猛，網貸公司數(shù)量多(duō)、參差不齊，那(nà)麽，擔保系P2P公司要想在市場(chǎng)上(shàng)立足，關鍵因素是什麽？

　　業內(nèi)對此的回答(dá)是風控。由于對P2P的監管尚未摸索成型，P2P平台前端吸收大(dà)量來(lái)自互聯網的資金，在放大(dà)杠杆的時(shí)候，一旦資金鏈斷裂，便會(huì)出現關聯風險。去年由銀監會(huì)牽頭的融資性擔保業務監管部際聯席會(huì)議辦公室下發的《關于融資性擔保機構違規關聯擔保有(yǒu)關風險的提示函》顯示，這些(xiē)風險大(dà)多(duō)是融資性擔保公司的關聯方通(tōng)過另設理(lǐ)财類公司或P2P平台等方式向社會(huì)集資，再由融資性擔保公司提供擔保，并将募集的資金用于關聯交易或民間(jiān)借貸等活動，因資金鏈斷裂，巨額債務不能到期支付。

　　胡德華說：“作(zuò)為(wèi)信息中介平台，鑫合彙立足于服務中小(xiǎo)微企業，通(tōng)過成熟的征信體(tǐ)系去甄别融資方的償還(hái)能力，還(hái)與銀行(xíng)建議第三方資金托管服務，降低(dī)平台的操作(zuò)風險和(hé)道(dào)德風險，将投資風險降到最低(dī)，極大(dà)地保護了投資人(rén)的權益。”據其介紹，鑫合彙的交易背後，是從風險、風控到征信，再到大(dà)數(shù)據的收集整合，形成了一個(gè)完整的體(tǐ)系。目前，與鑫合彙合作(zuò)的一些(xiē)外部資産推介擔保機構，已經在采用這套體(tǐ)系來(lái)做(zuò)項目篩選。未來(lái)，鑫合彙接受的外部資産都将通(tōng)過這套體(tǐ)系把數(shù)據真正的風險揭示出來(lái)，最後有(yǒu)選擇地把項目放在平台上(shàng)。實踐中，鑫合彙還(hái)引進更多(duō)合作(zuò)擔保機構，在此基礎上(shàng)實現平台純中介的性質。

　　從目前來(lái)看，P2P的創新發展是監管層所樂見的，既然P2P已歸為(wèi)創新業務，未來(lái)在鼓勵其發展的同時(shí)，對行(xíng)業的規範監管亟須跟進。